【早知】日美为何出手干预汇市“救日元”？

美国出乎意料地与日本协调干预外汇市场，试图遏制日元跌势。这类协调干预行动极为罕见，也反映两国对日元急跌风险的高度关注。

为什么日美要联手干预汇市？

自2022年以来，日本已投入数十亿美元干预汇市，试图遏制日元贬值，但效果有限。7月21日，日元汇率一度贬值至1美元兑163日元区间，创约40年来新低，随后甚至逼近164日元。

日元持续贬值意味着美元相对走强，这不仅可能加剧美国贸易失衡，也可能引发金融市场动荡。日美联手买入日元，有助于扩大干预效果，并向市场释放两国将共同遏制日元继续急跌的信号。

另外，日本为筹措干预资金，持续出售美国国债。若日本大规模减持美债，可能推高美国国债收益率，增加美国政府融资成本。市场因此认为，美国总统特朗普政府支持干预汇市，也有稳定美国国债市场，并减少日本抛售美债压力的考量。

日美过去如何干预汇市？

这并非美国与日本首次联手干预汇市。

日本和美国上一次联手干预汇市、买入日元，是在1998年6月亚洲金融危机期间。当时，日元一度贬至1美元兑147日元附近，市场担忧日元继续贬值将加剧亚洲金融危机，并冲击全球金融市场，因此美日两国协调干预，以支撑日元汇率。

2011年，东日本大地震后，市场预期日本资金大规模回流用于灾后重建，推动日元急升。为遏制日元升值冲击日本经济，七国集团（G7）汇率？

三菱日联银行（MUFG）名义有效汇率（S$NEER）可波动范围的坡度（slope）、宽度（width）和轴心（centre）入市干预，使汇率回到目标范围内。